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本周主要指数均有所回落。截至5 月26 日收盘，上证综指指数环比上周下降2.16%，报收3212.50 点；中证转债指数环比下跌0.52%，报收404.24 点；创业板指、深证成指、中证1000、上证50 分别周度环比下跌2.16%、1.64%、 0.85%、2.80%。

行业涨跌分化，转债市场成交情绪持续减弱。公用事业、通信、环保、汽车、机械设备、医药生物 6 个板块上涨；煤炭、建筑装饰、非银金融、房地产、石油石化跌幅居前。本周，可转换债券市场和可交换债券市场总成交金额为2300.15 亿元。其中，转债市场成交金额为2252.20 亿元，日均成交金额为450.44 亿元，较前一周下跌10.37%。

个券方面，个券方面，涨幅前五为新港转债、韵达转债、声迅转债、东杰转债、惠城转债，涨幅分别为41.93%、26.70%、16.28%、7.29%、7.12%；跌幅前五为小康转债、搜特转债、城市转债、火炬转债、正邦转债，跌幅分别为-31.12%、-19.99%、-13.67%、-12.16%、-11.98%；涨幅前十转债中计算机和汽车行业最多，跌幅前十转债中建筑装饰和纺织服饰行业最多。从结构上看，5 月24 日至26 日，SNEC 光伏展在上海举行，注册观展人数近50 万，相关个券有隆22 转债、晶能转债、晶科转债、嘉泽转债等。此外，5 月21 日晚间，国家网信办发布关于美光公司在华销售产品未通过网络安全审查的公告，促进市场对国产替代概念存储半导体板块关注，芯片相关转债包括华亚转债、韦尔转债、国微转债、芯海转债、立昂转债、富瀚转债等。

从转债价格和转股溢价率来看，1）从总体看，转债加权平均价格为131.45 元，较上周五上升1.38%，平均转股溢价率为47.7%，周度环比下降0.16pct；2）分评级看，高评级转债转股溢价率抬升。截至5 月26 日，AA 及以上和AA 评级转股溢价率较前周五分别上升2.38pct 和下降1.03pct，AA-级及以下评级转债的转股溢价率较前周五下降0.58pct；3）分平价区间看，不同平价区间转债估值有所分化。80 元以下平价区间转债转股溢价率较上周上升0.67pct；80-100 平价区间转债转股溢价率较上周下降0.62pct；100-120 元平价区间转债转股溢价率较上周上升0.24pct；120元以上平价区间转债转股溢价率较上周下降0.64pct。

一级市场概述。本周共9 家公司发布可转债最新进度情况，其中3 家公司发布可转债发行预案，4 家公司发布发行公告，2 家公司发布上市公告。

风险提示：经济基本面变化、股市波动带来的风险；正股业绩不及预期；股权质押风险等。