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焦煤焦炭：环保限产扰动陆续退出，追涨谨慎。随着唐山钢厂因先前环保限产陆续退出，复工复产的推进使得铁水仍将位于高位运行，炉料需求具备刚需支撑，但市场情绪在平控政策和复产消息的扰动下波动较为频繁，建议投资者追涨谨慎。现货偏强主要有三方面逻辑支撑：1、受7月环保限产扰动，铁水产量出现预期内回落，但高炉在尚存利润的背景下开工收窄空间有限，且8月仍有高炉计划复产，在铁水短期回升预期带动下炉料需求具备一定韧性。2、下游环节绝对库存目前低位延续，市场采购情绪延续好转，四轮提涨已陆续开启。3、主产区供应仍然偏紧，原料煤价格受矿端挺价意愿较浓。综合来看，我们认为短期盘面受宏微观共振可能会呈现高位震荡的趋势，但考虑到粗钢平控预期仍存，仍需警惕回落风险。