《财经》新媒体 宋金煜/文 潘西/编辑

6月5日晚间，停牌超一年的恒大物业（06666.HK）连发三份此前延发的财报，包括2021年报、2022年中报和年报。

(资料图片仅供参考)

在诸葛数据研究中心高级分析师陈霄看来，披露多份财报，说明恒大物业在复牌之路上已经迈出一小步，不过若想复牌还有很多困难需要攻克。

财报显示，由于母公司中国恒大流动性困难业务收缩以及占用物业公司134亿元未偿还，与恒大物业竞争力和核心业务盈利能力相关的营收和毛利率水平等指标已出现明显下滑，并且现金流骤减，让偿债压力增大。

具体来看，去年恒大物业虽未再因母公司关联方大额计提，实现了扭亏为盈，不过营收同比减少10.5%至118.09亿元，其中向关联方提供案场、维保修等服务的非业主增值服务收入下滑最为惨烈，仅贡献收入0.88亿元，较上一年的18亿元下滑明显。

更令市场担忧的是，虽然该公司在积极拓展第三方业务，但近几年进展缓慢，在管面积中七成仍是母公司关联项目，且这部分收入收回难度增加。受母公司结算周期延长影响，恒大物业母公司关联项目收入占比2021年的21%降至2022年的1%，同时毛利率也从38%一路下滑至23%。

对此，恒大物业管理层称，预计未来从中国恒大获得的收入具有高度不确定性，但鉴于多重因素公司将继续向其提供物管服务，且会依据法律向相关方追收应收款项。

值得注意的是，由于此前母公司质押担保占用134亿元资金未得到偿还，截至2022年末，恒大物业手握现金仅为10多亿元，与上市后百亿现金储备差距显著，且与目前82亿元的流动负债也有巨大差距。同时，该公司净流动负债(流动负债减去流动资产)和净负债(总负债减去总资产)已分别达33.21亿元、15.12亿元，说明该公司未来确保有大量资金才能实现偿债。

面对如此的财务情况，核数师上会栢诚就恒大物业最新披露的三份财务报告出具了非标意见。上会栢诚方面指出，鉴于净流动负债、净负债以及财务报表中其他事项，存在可能影响恒大物业持续经营能力的重大不确定性。

为完成偿债任务、保证公司持续经营，恒大物业管理层在2022年财报中提出三种解决办法，包括与中国恒大商讨134亿元质押担保偿还方案，与债权人达成1至4年甚至更长时间的债务展期，以及精简运营和其他开支。

根据港交所复牌指引，恒大物业虽然披露了此前延期的财务业绩，但该公司还需解决审计保留意见的事项以及完成134亿质押担保的独立调查、并采取适当补救措施等，才能实现复牌。

有关复牌的举措和时间，恒大物业方面未作专门表述，同时对于投资者关注的中国恒大债务重组以及恒大物业股权质押或出售对公司的影响，恒大地产买房送物业费是否影响物业公司收入，母公司七成在管面积仅贡献1%收入问题如何改善，以及如何提升第三方项目占比等，《财经》新媒体记者就相关问题致电恒大物业，目前暂未获得解答。

陈霄认为，大部分从地产公司拆分出的物业公司都存在着或大或小的母公司依赖症，中国恒大作为恒大物业的母公司，对恒大物业的业务等方面不可避免的产生影响。未来，恒大物业要想摆脱母公司的影响，在业务上要积极发展第三方拓展业务，并降低与地产关联的业务占比。