(相关资料图)

观点精粹

总量视角

【固定收益】债市杠杆率上升——2023年5月债市托管数据点评-20230620

5月：中债登托管量环比+6093亿（+5586亿），截至4月末中债托管量为99.6万亿（99.0万亿）；上清所债券托管量环比5月：中债登托管量环比+6093亿（+5586亿），截至4月末中债托管量为99.6万亿（99.0万亿）；上清所债券托管量环比-63-631亿（+5854亿），截至4月末上清所托管量为32.18万亿（32.24万亿）。5月，债券托管量较上月少增。分券种来看，利率债托管量环比多增，其中，商业银行和广义基金是主要增持机构。信用债托管量环比减少，其中，商业银行和证券公司是主要减持机构。同业存单托管量环比减少，商业银行和证券公司为主要减持机构。债市杠杆率较上月有所上升。

行业公司

【计算机】巨头纷纷布局，AI自动化编程加速可期——行业点评报告-20230620

开发者工具是AI重要的落地场景和应用领域，降本增效效果显著，在AI大模型赋能下，未来有望打开广阔蓝海市场，建议积极关注。受益标的包括卓易信息（拟收购艾普阳）、普元信息、金现代、致远互联、泛微网络、用友网络等。

【机械：杭齿前进(601177.SH)】国企改革显现成效，行业周期向上杭齿再“前进”——公司首次覆盖报告-20230620

公司立足船用齿轮箱生产制造高地，品牌力构筑产品护城河。2019年完成混合所有制以来，公司净利率从2019年的2%提升至2023年Q1的12%。营收从2019年的16.53亿增长到2022年的21.96亿元。稳健经营构筑成长安全边际，公司船用齿轮箱、风电齿轮箱、工程机械齿轮箱2023年均迎来行业周期向上，我们预计公司2023-2025年营收25.44/28.90/31.45亿元，归母净利润达2.66/2.91/3.15亿元，对应EPS0.67/0.73/0.79元，当前股价对应PE16.8/15.4/14.2倍；首次覆盖，给予“买入”评级。