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6月28日,民生证券“新浪潮·新机遇”2023年中期投资策略会在上海正式拉开帷幕。本次策略会为期三天,围绕着人工智能、新能源、新材料、新技术、大消费等11个主题论坛,现场将有40多位产业专家作分享,以及超过600家上市公司、上千位专业投资者、产业界人士现场交流。

会上,民生证券宏观首席分析师周君芝、策略首席分析师牟一凌分别作主题演讲。周君芝认为,下半年国内宏观的主要矛盾仍落在资产负债表能否企稳,同时或将迎来“经济底”和“政策底”。

周君芝表示,今年市场对经济预期悲观情绪最浓的“预期底”或落在第二季度。今年第一季度需求冲高,第二季度下滑最快,第三季度斜率走平,第四季度不确定,所以第三季度有可能是“经济底”。虽然6月OMO利率超预期调降点燃市场对政策乐观预期,但预计本轮政策偏克制,“政策底”落在下半年,且磨底时间或偏长。

牟一凌认为,2023年的经济仍然具有一定韧性,短期周期性底部或已出现。市场新的边际增量资金来自保险资金,红利策略中期能带来稳定收益。行业配置方面,建议布局大宗商品、重要性国企、新能源和资本品出口、与下沉市场的新群体消费。

今年,市场最热门的板块当属人工智能。牟一凌认为,“人工智能是市场不能回避的话题,技术的创新往往发生在一个周期的尾声,但技术的普及需要一个新的复苏周期开启。因此产业创新周期仍要服从于大的经济和债务周期。不过在这一阶段,供应侧发展是可以期待的,如果当下全行业资本开支增速能否转化为未来系列公司的营收增速,市场的定价仍然是合理的。”

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