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尿素强势上涨，难道要转势了？

前期的尿素从2500跌到1600，下跌非常流畅，但是最近的企稳整理一段时间，似乎有抬头向上之势，今天还突破了前期的小级别的高点。

那么从基本面上，是否真的有变化呢？

前期我们在追踪下跌的行情的时候，就一再会提及到“尿素的企业库存”这个重要数据。我们知道库存是供应和需求的差值，从这个数据本就能发现一些供需错配的问题，与此同时，今年的企业库存数据还是一个异动值。按照往年的数据我们可以发现，尿素企业一般会在2月中旬左右开始降库，降库的节奏一般会持续到8月中旬。但是2023年，从4月初开始，库存数据开始反常累库，一直延续到5月底，行情也非常配合地从4月初开启急速下跌，从6月份开始，库存数据逐渐回归正常，盘面行情也开始逐渐止跌企稳。这就意味着前期的阶段性下跌行情结束。

但是对于后期的行情的预期，我们仍然可以从历史规律中做概率性的推演。

现阶段，尿素的生产企业在利润偏高的状态下，仍然在加大马力生产，开工率数据仍然维持历史的绝对高位，产量数据同样的也是处于高产水平。而尿素的需求按照季节性规律来看，下半年是属于需求的淡季，农业需求大多数在于春耕，春耕的结束对于复合肥的需求也会相应减少，而工业需求暂时对行情的支撑动力不足，所以在这种供增需弱的背景下，大概率会在这轮降库回到正常水平之后，继续按照季节性规律回归到累库的状态。

另外现阶段基差表现较常规水平也偏大，期货深贴水，基差修复行情也会带动期货超跌反弹。所以现阶段的行情有偏强预期，但是等库存回归正常后，以及后期的累库预期的带动下，中期仍然还是以偏弱对待。

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